焦炭方面，焦炭现货偏弱运行，天津、吕梁以及唐山准一级冶金焦价格不变，日照准一级冶金焦下跌30/吨，期货价格有所上涨，焦炭2509合约上涨35元/吨，6月20日市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年6月23日零点执行。供应方面，原料焦煤弱势运行，焦化企业生产亏损幅度缩小，目前焦企生产亏损20元/吨左右，焦化企业持续亏损，部分独立焦化企业开工负荷下降，本周独立焦企日均产量减少0.34万吨，247家钢厂焦炭日均产量增加0.15万吨；下游需求整体弱势，钢厂对焦炭第四轮提降，焦企经营仍旧承压。需求方面，国内钢材需求延续回落，螺纹表需环比回落0.78万吨至219.19万吨，同比下降16.58万吨；钢厂高炉产能利用率小幅回升，247家钢厂高炉产能利用率提升0.21%，铁水产量增加0.57万吨/日至242.18万吨/日，对于焦炭需求继续小幅回升。库存方面，本周230家独立焦企库存去库6.38万吨，钢厂焦炭库存去库8.64万吨，焦炭港口库存增加0.02万吨，焦炭总库存去库18.75万吨。综合来看，终端季节性需求淡季延续，钢材价格震荡运行，钢厂对焦炭提出第四轮提降50-55元/吨，焦企目前生产小幅亏损，独立焦化企业降低开工负荷，焦炭供应边际回落，铁水日均产量小幅回升，焦炭现货需求好转，目前焦炭整体库存维持高位，下游采购节奏放缓，库存去化需要一定时间，短期焦炭延续供需宽松局面，预计短期焦炭盘面呈现震荡运行态势。

股市可能只会小幅下跌，因为央行政策比以往石油冲击时更为宽松。从资金流向来看，市场也没有出现狂热情绪。这不会像 2022 年那样，标普 500 指数和欧洲股市下跌 20%。我们的看法是，美联储实际上可能会忽略任何潜在的石油冲击，这就是为什么我仍然认为标普 500 指数今年有很大可能再创新高。

上海电视节也通过“人人可参与、人人能体验、人人有收获”的方式推进文化惠民、文化润心，推动整座城市与美同行。“白玉兰飘香”节目展播将在东方卫视等频道集中展播往届电视节的获奖代表作品，以及本届电视节征集到的海内外最新优秀电视作品。

全市场剔除金融后，A股一季度营业收入同比增速-0.33%，连续两个季度回升，体现上市公司资产端收益水平在筑底企稳，但目前仍低于负债端资金成本，上周三部门联合会议中央行降息就是为了帮助企业收窄负carry，使得指数重回慢牛走势。净利润同比3.4%，绝对数值亮眼，一改过去多个季度的负增长态势。但同时需要注意：在关税战背景下企业能否延续一季度的净利润水平还需观察；应收账款占营业收入比例仍在逐渐升高。ROE为6.34%，处于2021年Q2至今的下行周期筑底阶段。受PPI低位影响明显。净利率和毛利率小幅回升，资产周转率回落，权益乘数基本持平。整体来看，A股市场一季报数据表现强弱互现，体现出上市公司盈利仍在筑底，但业绩已经出现回升的信号。估值水平历史上收到资本市场增量资金影响明显，目前A股估值处于历史中位，但新增人民币贷款相对偏弱，未来类平准基金有望接棒维持A股估值整体平稳。指数方面，小盘指数营收同比增速和净利润同比增速等成长性指标回正，数据亮眼。

本周前半段市场呈现一定的波动，后半段整体处于调整态势。截至6月20日，上证指数累计下跌0.51%，报收3359.90点；深证成指累计下跌1.16%；创业板指累计下跌1.66%。

2）香港本地流动性担忧。金管局5月释放流动性后美港利差扩大，套息交易驱动下港元汇率走弱，上周港元触及弱方兑换保证。市场担心若港币持续处于弱方保证，则金管局不得不承接大量卖盘，因此收紧港币流动性，香港利率走高，从而对经济和金融市场都产生压力。

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综合官方此前预热，小米 REDMI K Pad 小平板采用全金属一体化机身，提供深邃黑、烟霞紫、云杉绿三款配色，配备一块 8.8 英寸 3K 分辨率 LCD 面板，搭载天玑 9400 + 处理器，内置“超大铝合金液冷 VC”、定制超薄“四音圈对称双扬”、拥有双 X 轴线性马达，采用双 USB-C 接口设计，内置 7500mAh 电池。