不过，需要提防一些极端事件对于美国短债流动性的影响。例如，如果出现美元稳定币的挤兑事件，则可能影响美债的短期流动性，尤其是如果美元稳定币的规模持续增长，影响也可能会更大。

当美国**中原有的隐性政治默契被打破，民粹领袖、学术精英、技术寡头和进步州**将互相角力。在全球化与逆全球化冲撞愈演愈烈的当下，任何看似牢固的制度和联盟都可能在强烈政治动员下被快速改写。

不过，这份协议草案对美国的科技巨头们来说，是个好消息。根据协议草案，美欧将就欧洲《数字市场法》的实施展开对话，并在谈判期间豁免对美国公司的执法行动。

这就像中国香港市场的港币发行，虽然有多家发钞银行，但香港金管局同样可以影响市场的港币流动性。如果市场上的港币过剩，导致利率下降，金管局可以回笼港币流动性来提升港币利率；反之，如果市场上港币发行过少，金融局也可以通过投放港币的方式来增加流动性。

一方面，稳定币可能出现价值“脱锚”，例如美元稳定币的市场价格之前也出现过价格偏离1：1美元的锚定值。由于稳定币锚定美元、欧元等资产价格，一旦投资者对于稳定币法币公司兑付能力的信任度出现摇摆，稳定币的稳定性也会受到冲击。例如，2023年硅谷银行倒闭引发市场恐慌，致使USDC短暂脱锚，价格暴跌至0.87美元，后来Circle通过紧急调整储备资产并增强资产透明度披露，迅速恢复了锚定，由此可见法定货币的稳定币也存在脱锚的可能。不过在当前对发币公司的监管更加严格后，预计稳定币“脱锚”的风险大幅降低。