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据悉，IFBH采用轻资产扩张模式，将生产环节外包，通过分销商网络渗透市场。这种运营策略虽高效，但也暗藏风险。公司过度依赖第三方分销渠道，前五大客户贡献了超九成的收益，如此集中的客户结构也为其埋下一定的隐忧。

如今则时过境迁，擅长消费投资且具备港股通资格的基金齐刷刷看好泡泡玛特。Wind资讯统计表明，截至今年一季度末，共有57家公司的207只基金持有泡泡玛特，合计持股为6874.75万股，相比去年年末增加19.15%，持股市值为99.29亿元。

在合作一年的时间里，马正明见证了住范儿的迅速发展。在不断获得融资的前提下，住范儿又拓展出整装、零售卖场两条业务线。整装是指全屋的硬装、主材、家用电器、家具等全部由一家装修公司完成，住范儿有6个版本的整装套餐可供业主选择。2021开始，住范儿先是上线“住范儿官方商城”，第二年又开设线下零售店“住范儿超级家居MALL”，号称用户可以在这两个渠道一站式购齐装修、家具、软装等服务。

这场危机的引线，早在2016年推进格力电器收购银隆新能源时就已埋下，当年董明珠执意押注的新能源棋局，正面临全面引爆的风险。