以“未名”之名，做一个自己尊重的人。我希望大家在思想和行动上保持谦逊、正直、诚实，建立起他人对你的持久信任。人类这个物种在进化过程中呈现的高贵与低微，大多与对真理的探寻有关。按照作家哈里·法兰克福的说法，“‘真理’有两个敌人：谎言和扯淡。谎言是真理的对立面，谎言虽反对真理，但毕竟承认真理的存在，它只是试图掩盖；而扯淡根本不在乎真理是什么，甚至不承认存在真理。就影响效力而言，扯淡远比说谎更严重，是‘真理’更大的敌人。”“扯淡的危害在于它的这种反真理信条，渐渐蚕食我们的信心，让我们不再相信可以通过正直的努力来判断真假，甚至无法理解‘客观探索’这一概念”。

清算事件进一步加剧了市场的不确定性和波动性。超过17.1万名交易者在单日内遭遇爆仓，显示出杠杆交易在当前市场环境下的高风险性。

对于涉及违约方面信息，今年1月，中国恒大集团及许家印被限制高消费，执行法院为广州市中级人民法院。案件缘由是2023年3月，中国恒大集团及广州市凯隆置业有限公司已因此案被强制执行60.54亿余元。

2024年，科净源应收账款账面余额高达7.06亿元，其中2年以上账龄的余额为3.92亿元。高企的应收账款不仅占用企业营运资金，还形成了坏账成本。科净源2024年计提信用/资产减值损失合计1.09亿元，占2024年经审计净利润的86.92%，较2023年增加了6024.73万元。其中，计提应收账款坏账损失9424.42万元。

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中报季之前，我们汇总了近期投资者最关心的五个问题，并给出我们的判断。一是接下来哪些行业适合中报季的配置？我们首推的还是北美AI硬件供应链，回调后仍可参与；料中报业绩好且估值相对合理（风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等）或者持仓出清比较彻底的一些行业（锂电设备、逆变器等）亦可关注。二是港股近期偏弱的原因是什么？后续是否还有机会？我们认为港元流动性收紧预期、配股以及减持的增加将阶段性制约港股贝塔，但经历行业性动量的修正后，阿尔法机会在未来两个月将会更为凸显，尤其是在电车、创新药和新消费领域。三是国内价格信号相对偏弱，外资现在对中国资产的态度如何？我们认为今年迄今外资对中国资产最大的态度变化在于关注度、耐心和长期认可度，但是短期受制于一系列因素，实际的资金流入不明显，趋势性回流需要继续等待。四是微盘股的下跌是否会引发系统性波动？我们认为概率很小，有了去年初的经验，不少量化产品已提前做了风控准备，但在高估值、高拥挤度和弱基本面环境下，中报季还会继续下修估值。五是中报季潜在的外部风险是什么？我们认为特朗普用232调查来替代行政令推动行业性关税落地，以及减税法案落地后资金阶段性回流美元资产可能会对非美市场造成不利影响。

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在扣押 “MSC 白羊座” 船前不久，伊朗***革命卫队海军司令阿里雷扎・唐西里准将表示，伊朗有能力干扰霍尔木兹海峡航运，但选择不这么做。