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2025-06-20
关键词
最后，在需求(qiu)疲弱的情(qing)况下，美国的劳动供给并未出现明显萎(wei)缩，在需求下降的情况下可能稳定推升失业率超过4.4%左右的(de)自然水平，最终(zhong)引发美联储降息。虽然特朗普**的竞选承诺包括大规模限制和驱逐非(fei)法移(yi)民，希望每年(nian)减少(shao)100万人(ren)左右，但(dan)其目前已经在关(guan)税和财政法案的两线作战下(xia)显得力不(bu)从心(xin)，且(qie)大规模驱逐移民也需要财政法(fa)案通过后的进一步拨(bo)款。我们此前(qian)的假设是(shi)如果按历史上限假设每年驱(qu)逐45万非法移(yi)民，则可能使失业率较基准(zhun)情(qing)况走低0.18%左右，但这(zhe)种情况并未出现(xian)。2025年劳(lao)动市场的供(gong)给放缓并不(bu)明显：从劳动人口(kou)和劳(lao)动参与率来看(kan)，劳动(dong)人口增速略高于历史正常水平，而劳动参与率除了55岁以上有(you)下滑(hua)外，整体也保持在历史高位，并未(wei)见到明显下滑。此外，美国非(fei)本地(di)出生(sheng)人口仍维持(chi)在(zai)3300万左(zuo)右(you)，增长斜率(lv)虽略(lve)有放缓，但仍明显高于疫情前的状态(tai)，这也暗示着移民流入可能并没有得(de)到明(ming)显的(de)控制。研究也显示，从合法(fa)移民申(shen)请工作许可和批(pi)准的情(qing)况来看，短(duan)期月度工(gong)作许可的申请量仍在显著上升（2024年化约350万份，其中约120万份是续(xu)请；2025年初(chu)申请量突破(po)前高），虽然这一数据并不包括非法(fa)移民和(he)非法留置工作(zuo)者，但工作许可(ke)申请量保持高位意味着移民带来的合法劳动(dong)供给在短期并不(bu)会降低，也即在需求降(jiang)低的情况(kuang)下，供给在(zai)2025年大概率没(mei)有(you)出现明显的放缓歌手排名
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