上述判断核心逻辑在于人民币资产重估仍在进行，因此资金更应寻找增配机会。短期风险在于地缘局势等导致美元走强超预期，则港元卖盘造成的流动性收紧及AH溢价再度上升都有可能超预期，市场波动提供介入窗口。

霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。

在海湾地区，沙特***的 Tadawul 股市周日开盘时上涨近 0.5%，随后回吐早前涨幅，收盘下跌 0.3%。卡塔尔股市上涨 0.2%，巴林指数上涨 0.3%。作为美国中央司令部所在地的巴林周日发布了 “居家办公指令”，敦促公民 “仅在必要时使用主要道路以维护公共安全”。

1）地缘政治紧张的背后是军事实力的较量。军工行业是地缘冲突下的国家必选消费，也是大国博弈的主战场。从某种程度上说，未来军事力量对抗将由先进技术主导。全球范围内新型高科技军工资产都将迎来价值重估。

例如，深圳等地银行仍借道第三方平台擦边操作，存5万元送山地自行车需凑5单满减券，借此绕开实物揽储的合规限制。粗略统计，这些暗补行为使储户年实际收益上浮0.3%~0.5%，进一步加剧银行业负债成本压力。