中国证监会认为：一是*ST九有未按规定及时披露关联交易，且披露的2020年年度报告存在重大遗漏和虚假记载，违反《证券法》第七十八条第一款、第二款的规定，构成《证券法》第一百九十七条第一款、第二款所述情形。二是*ST九有披露的2021年至2023年年度报告存在虚假记载，违反《 证券法》第七十八条第二款的规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款 所述情形。李明作为*ST九有的实际控制人，组织、指使*ST九有2021年至2023年虚增营业收入和利润，导致*ST九有相关年度报告存在虚假记载，构成《证券法》 第一百九十七条第二款所述情形。

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