过去两个多月，泡泡玛特的做空规模已翻倍。公司的创始股东蜂巧资本也于5月初，通过三次大宗交易抛售1191万股，套现超22亿港元，退出股东行列。这种看空表现出了投资者的担忧——飙升的股价是否已透支公司增长预期，以及当下出现的乱象是否会影响这家公司的商业可持续？

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“这场战争公然违背了海湾国家希望建立的以地区繁荣为重点的地区秩序，”阿联酋总统高级外交顾问Anwar Gargash在周五的新闻发布会上表示。“该地区存在许多问题，如果我们选择用锤子来解决所有问题，将无一幸免。”

线上收入的增长也同步推高了营销成本。招股书显示，2022年至2024年，林清轩营销及推广开支分别为2.08亿元、1.87亿元和3.65亿元，三年打广告就“烧掉”7.6亿元。

任子行的造假并非偶然，更多的是对子公司北京亚鸿的失控。据公告，经证监会查明，任子行在2015—2017年间分三次收购北京亚鸿世纪科技发展有限公司（下称“北京亚鸿”）股权，北京亚鸿成为任子行的全资子公司。自收购后，北京亚鸿一直独立运营并基本沿用了任子行收购前的管理团队及业务骨干，进行独立运营。