2025年5月汽车产销同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅收窄。根据中国汽车工业协会数据，5月汽车产销分别完成264.85万辆和268.63万辆，环比分别上涨1.14%和3.74%，同比分别增幅扩大至11.65%和11.15%，三个月滚动同比增幅分别收窄至10.79%、9.71%。1-5月份累计汽车产销分别完成1，282.60万辆和1，274.80万辆，累计产量同比增幅收窄至12.70%，累计销量同比增幅扩大至10.90%。

在这其中，中国增速更为明显，受下游需求上升及高增长行业应用增加所推动，中国一体化微型传动与驱动系统行业从2020年的人民币203亿元增长至2024年的人民币332亿元，复合年增长率为13.0%。未来，随着产业转型加速及向高性能、小型化系统的转变，预计该行业将从2025年的人民币384亿元增长至2029年的人民币726亿元，复合年增长率为17.3%。

误区四：美元稳定币是美债的“救命稻草”。美元稳定币市场仅能稍微缓解美国短债的压力，但短债市场最终还是由美联储来主导。美元稳定币更不能缓解美国长债的压力，整体上来看，美元稳定币对美债市场影响较小。

展望未来，“如果特朗普**一意孤行，该案最终很有可能进入最高法院审理。”杜明表示，在此方面，“哈佛赢的可能性很大，因为特朗普的行政命令明显违反了言论自由、学术自由、正当程序和比例原则。”

从宏观背景来看，当前宏观环境与2020-2021年赛道投资高峰期有颇多相似之处，我们认为：在宏观经济暂未迎来全面复苏之前，具备结构性景气尤其是技术突破催化的新赛道方向，或将成为最关键的投资胜负手。短期更加推荐AI、半导体方向以及科创主题，新消费和创新药保持中期关注。