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他指出，美国并非与伊朗开战，而是与其核计划开战，伊朗核计划是美国最大的红线，美国已做好准备应对伊朗的报复，美国已将伊朗核计划推迟了很长时间。万斯表示，他不知道是否有人知道特朗普究竟何时做出打击伊朗的决定。
中国拥有巨大的人口基数，消费市场空间广阔，消费市场的潜力有望进一步释放，为消费行业的长期发展提供了有力的支撑。消费板块当前估值水平位于历史较低水平，未来或具有较大提升空间。
1）地缘不确定性和美元走势：若海外地缘政治不确定性提升，则或影响市场风险偏好美元指数超预期波动，使得相关测算与我们的模型假设有所差异。
国家信用支撑的客群在银行客群中占比高；近年来不良率对公降、零售升，零售不良额占比三成，占比较低。（1）国家信用支撑的客群在银行客群中占比高，化债支持融资平台，国有企业安全边际稳健。从2024年上市银行贷款结构来看，占比较高的包括**相关（32%）、房地产（B端5%+C端20%）、实体（制造业&批零15%+经营贷8%）、消费相关（信用卡5%+消费贷4%），其中，有国家信用支撑的客群占比高，安全边际稳健。政策呵护下，银行风险会稳健释放，风险集中暴雷的概率较低。