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华商基金叶峰表示，从更长周期的投资维度去看，红利板块可能具备了穿越周期的能力，尤其是真正具备稳定类型的红利资产。在国内当前低利率环境下，同时权益资产面临国内外环境的挑战，组合中有一部分较为稳定的、持续发展的、对宏观环境弱敏感的红利资产作为压舱石，从回报和组合稳定性角度来看或为不错的选择。

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欧洲方面，工业与贸易数据受美关税冲击走软。欧盟统计局发布的数据显示，4月欧盟工业产出环比下降2.4%，远超市场预期的1.7%跌幅，且工业各领域均出现萎缩。贸易领域同样承压，欧元区20国贸易顺差从3月的373亿欧元骤降至4月的99亿欧元。

伊朗上周五表示，在受到以色列攻击的情况下，不会讨论其核计划的未来，欧洲试图劝说德黑兰重返谈判。白宫周四表示，特朗普总统将在未来两周内决定美国是否可能介入这场冲突。这安抚了担心美国即将袭击伊朗的紧张的投资者，但周末美军袭击伊朗核设施使得局势再度紧张。

（1）测算上市银行高风险经营贷规模占25E总贷款规模的0.6%。测算全国二手房房价在21年下半年达高点， 21年及以后经营贷与楼市、股市挂钩度更大，假设三年还本，21年经营贷需在24年还本，测算21年全市场“高风险”经营贷规模约2.2万亿，其中上市银行占1.1万亿，占上市银行2025E总贷款规模的0.6%。