第二，合同负债增速上行的领域，业绩增长具有可持续性。一季报显示大类行业中游制造业、信息技术合同负债同比增速扩大，医疗保健合同负债同比降幅收窄，资源品合同负债同比增速转正。一级行业中，基础化工、有色金属、计算机、电子、国防军工等合同负债增速较高，国防军工、基础化工、计算机、钢铁、电子等合同负债增速相比2024年有所提升。

（1）内需支持政策效果低于预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，通胀持续低迷，消费未出现明显提振，企业盈利增速持续下滑，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。

业绩方面，根据财报，广汽集团2024年的资产负债率为47.6%。2025年一季度，广汽集团营收为196.5亿元，同比下滑7.95%；归属于上市公司股东的净利润为-7.32亿元，同比下降159.95%。

6月19日下午，深圳迎来了今年第二宗涉宅用地出让，位于龙华区民治街道的A817-0619地块，土地面积10898.05平方米，起拍价8.27亿元。

本订阅号为东方证券股份有限公司（以下称“东方证券”）研究所金融工程研究团队运营的唯一订阅号，并非东方证券研究报告的发布平台, 本订阅号仅转发东方证券已发布研究报告的部分内容或对报告进行的跟踪与解读。通过本订阅号发布的资料仅供东方证券研究所指定客户参考。因本订阅号无法设置访问限制，若您并非东方证券研究所指定客户，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。东方证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为客户。