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2025-06-20
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BD的本质(zhi)是(shi)创(chuang)新药企对(dui)研发风险的动态再分配。尤其当国内一级市场融资持续收紧时，BD交易(yi)——特别是其中占比最大的License-out——已成为Biotech的生命线。其交(jiao)易(yi)规模自2022年起连续(xu)三年超越(yue)一级市场融资总额，从可选项升级为生存(cun)刚需。康方生物通过双抗授权实现首次盈利就是例证(zheng)。但过度依赖BD收入，会放大管线断层的业绩波动风险。本质上(shang)，这是短期输血与长(zhang)期(qi)造血能力的博弈。莫迪探望印度坠机事件的唯一幸存者
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