任子行（**）：公司6月20日收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，公司股票将被实施其他风险警示。公司股票自6月23日（星期一）开市起停牌1天，将于6月24日（星期二）开市起复牌。公司股票自6月24日（星期二）被实施其他风险警示，股票简称由“任子行”变更为“ST任子行”；股票代码不变，仍为“300311”；实施其他风险警示后，股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。

6月14日，“易方达深高速REIT”发布了《简式权益变动报告书》，称万和弘远投资有限公司旗下的万和弘远腾毅单一私募股权投资基金在2025年4月8日，通过上交所大宗交易卖出方式卖出基金份额6432.3万份；交易完成后，不再持有基金份额。

我们将看到黄金、日元、瑞士法郎以及美元可能跳空高开。黄金可能会迅速飙升至 3400 美元，但关键主题将是波动性 —— 如果特朗普决定袭击已经完成，这些波动可能不会持续。与德黑兰相比，特朗普拥有更大的筹码，因此他的下一步行动 —— 无论是进一步升级还是回到谈判桌前 —— 对市场更为重要。

海外的宏观约束主要体现在两点。第一，高债务/GDP比和高实际利率之下，美国的财政可持续性问题是中长期风险，市场需要逐步定价。3Q25或迎来美债集中到期以及美国债务上限问题等的集中发酵，对应两个外部变量——美债及美元波动率上升，对A股风险偏好影响的“压力测试”窗口。第二，中美谈判的进展需要跟踪，包括关税风险以及非关税壁垒，如科技及金融领域的限制等，后者可能影响A股的交易结构，但price in的程度相对低。