1）地缘政治风险。中东局势使得市场避险情绪升温，市场担忧伊以冲突进一步升级和冲突范围扩大。周五特朗普声明，两周内决定是否攻击伊朗，对彼时冲突快速升级的紧张情绪有所缓和，风险资产有所修复。展望来看，特朗普**的外交政策或亦遵循“美国优先”原则，本届美国**中东战略有所收缩，交易思路可参考关税情形下的“TACO”策略，非港股基本面因素带来的波动反而带来新一轮增配机会。

前5个月，全国固定资产投资同比增长3.7%。高端制造、数字经济等发展新动能持续壮大，5月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值同比增长9.1%。

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2025年6月18日，国家金融监管总局人身保险监管司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，明确指出，保险公司应审慎确定产品年度分红水平，不得脱离资产负债与实际投资收益随意抬高分红水平，避免行业过度竞争（“内卷”）对可持续经营的侵蚀。

2、需求：多晶硅P型下跌1300元/吨至3.02万元/吨，N型下跌1300元/吨至3.4万元/吨。终端抢装退坡，组件市场加速降温，拉晶端原料储备充裕，新单维持向上压价策略，混包料仍是当前市场主流采购方向。有机硅周度价格下调800元/吨至10200-11500元/吨，因建筑及家装需求持续走弱，下游采购量级乏力，上游挺价策略难以为继，周内山东大厂报价多次回调，不排除单体厂再度回归停车降负节奏。多晶硅周度产量持稳在2.13万吨，DMC周度产量环比增长100吨至4.65万吨。