恒生科技指数当前估值水平处于历史低位，具备较强的估值修复潜力。随着南向资金持续加仓，2025年1月单月净买入额突破1250亿港元，创下近四年新高，市场流动性得到明显改善。

我们预计股市将以谨慎的方式做出反应，存在一些下行风险。从技术上讲，市场并未过度扩张，许多股票的交易价格在其 200 日移动平均线的 3-5% 范围内。除非我们看到油价大幅飙升，否则我们预计股市将在当前水平附近徘徊。

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该项专利技术2024年3月提交国际pct专利申报，2025年5月获得美国专利授权公告，这是锡冶炼“技术革命”的标志性工程，是“从零到一”的突破。技术实施后带来显著成效，实现自产烟尘密闭循环返炉熔炼、顶吹炉工艺优化取得突破，稳定实现25t/h连续喷吹、烟尘率降低2.5%，顶吹炉粗产量创历史新高、含锡物料煤耗下降3.5%，年节煤近2000吨，电耗降低4.09%，年创经济效益超过3000万元。锡业分公司近年来已累计申报国内外专利100余项，获得国家授权专利80余项，锡业分公司将在此次国际专利授权成果的基础上，进一步加大对锡冶炼关键技术的研发投入，持续聚焦产业“空白区”及核心技术短板，增强自主创新能力与国际竞争力。

股价下跌后，2025 年 3 月，英伟达推出 Blackwell Ultra——Blackwell 的继任者。新芯片性能较前代提升 1.5 倍，可帮助 AI 模型更快响应用户查询。2025 年 4 月，特朗普**禁止向中国出口英伟达 H20 芯片，因为此类芯片在 AI 技术研发竞赛中至关重要。英伟达在第一季度报告中表示，预计该禁令将导致 80 亿美元潜在销售额损失。