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上周，A股缩量调整。我们认为，短期，风险偏好或不具备改善基础，建议控制仓位。总量上，国内，高景气的消费难以外推，地产调整、出口放缓的压力逐步显现，而财政宽松力度边际收敛，对冲意愿和力度待观察。海外，Q3是美国财政和美债风险的集中发酵期，中美谈判进展、地缘风险等放大不确定性。结构上，第一，分化度收敛，主动选股更难。第二，前期强势板块短期性价比下降，其他板块承接能力不足。第三，哑铃策略两端缩圈，脆弱性上升。中期，中国资产重估行情将持续演绎。配置上，短中期逻辑兼具的大金融仍是底仓，重点关注保险。产业周期有望加速或基本面有望反转的弹性品种建议分步吸筹，重点关注创新药、AI（PCB、游戏），军工等。

大盘股相对抗跌，上50涨0.31%、沪深300涨 0.09%，小微盘股承压，中证1000跌0.80%、中证2000跌0.91%。

帕特尔表示，他继续持有欧元 / 瑞典克朗多头头寸，作为 “对冲全球风险情绪恶化和‘抛售美国’情绪消退” 的手段，目标位看向 11.40。

与此同时，国内科技产业在AI商业化、云计算等领域的突破性进展，叠加政策端的持续支持，推动腾讯、阿里等核心成分股盈利能力的稳步提升。尽管短期市场波动可能持续，但在美联储降息预期升温、港股流动性环境逐步向好的背景下，恒生科技指数作为中国新经济核心资产的代表，其长期配置价值正日益凸显。

美军参谋长联席会议主席凯恩还在新闻发布会上称，包括B-2隐形轰炸机在内的超过125架美国飞机参与了此次行动。（央视记者 许弢）