实物揽储模式势必会使息差空间进一步缩窄。据国家金融监督管理总局披露，2025年一季度，商业银行整体净息差为1.43%，较上年四季度收窄9BP。

国家信用支撑的客群在银行客群中占比高；近年来不良率对公降、零售升，零售不良额占比三成，占比较低。（1）国家信用支撑的客群在银行客群中占比高，化债支持融资平台，国有企业安全边际稳健。从2024年上市银行贷款结构来看，占比较高的包括**相关（32%）、房地产（B端5%+C端20%）、实体（制造业&批零15%+经营贷8%）、消费相关（信用卡5%+消费贷4%），其中，有国家信用支撑的客群占比高，安全边际稳健。政策呵护下，银行风险会稳健释放，风险集中暴雷的概率较低。

恒生港股通ETF于2024年6月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为27.39%，同期业绩比较基准收益率为32.80%。

美东时间21日，美总统特朗普称美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。一名以色列高级官员称，美国在打击伊朗核设施前通知了以色列。

美国方面，通胀压力企稳，特朗普继续施压降息。经济数据方面，美国上周初请失业金人数录得24.8万人，为2024年10月5日当周以来新高；预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。有分析称，这些数据可能是受到学年结束、学校放假的影响。美国最新通胀数据仍保持温和。美国劳工部数据显示，5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期。美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但经济学家认为，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。CPI数据公布后，美国总统特朗普呼吁美联储将利率下调一个百分点。华尔街交易员也加大了对美联储降息的押注，基本预计今年将降息两次，利率互换显示交易员预计美联储在9月份前降息的可能性为75%。但美联储下周议息会议或继续按兵不动。

伊朗民众表示，使用攻击他人的手段不会获得真正的和平，美国对伊朗核设施实施打击是犯罪和侵略行为，严重违反国际法和国际准则，伊朗有防御的权利，必须对侵略者实施反击。