近年来，国内宠物经济发展迅猛。数据显示，2024年城镇宠物猫犬数量突破1.2亿只，相关的宠物经济市场规模突破3000亿元。然而，宠物行业蓬勃发展的同时，也面临着一些问题。在城镇过亿只宠物背后，看病贵、收费乱、理赔难成为九千万宠物主的共同痛点。

经中国证监会广西监管局查明，皇氏集团涉嫌违法的事实如下：2019年11月11日，皇氏集团全资子公司皇氏数智有限公司（以下简称皇氏数智）与泰安市东岳财富股权投资基金有限公司（以下简称东岳财富）签订了《泰安市东岳数智股权投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议之补充协议》（以下简称《补充协议》），《补充协议》主要内容包括：一是差额补足事项，即皇氏数智确保东岳财富在持有基金份额期间，每年能从基金取得投资本金6.5%的投资收益，如实际投资收益金额小于6.5%的约定收益金额，皇氏数智应支付差额部分；二是远期回购事项，即基金未达到在2025年度实现净利润不低于4亿元，皇氏数智应收购东岳财富持有的3.1亿元基金份额。

我们认为三季度港股或从此前上行趋势转为阶段震荡，但增配逻辑依然不改，因此逢低买入并持有依然是可行操作。配置上，建议逢低增配科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等），大金融（香港本地股及中资股）仍然可作为作为底仓配置。

具体来看，保费收入方面，人保健康继续领跑，其一季度保费收入高达280.69亿元，同比增长14.4%，是其中唯一一家保费规模超百亿的专业健康险公司，与其他四家公司拉开差距。规模排名第二的是平安健康，达62.56亿元，同比增长6.12%。太保健康、复星联合健康分列其后，分别为23.75亿元、16.66亿元，同比增速分别达13.85%、6.93%。瑞华健康则出现明显收缩，一季度保险业务收入仅为2.79亿元，同比大幅下降了23.98%。

其中，品牌商及品牌管理企业最多，有6家，包括谷雨、林清轩、颖通等。而这当中，颖通预计将在6月26日正式挂牌港股，有望成为港股“中国香水第一股”。而原料商次之，数量为4个，包括创健医疗、宜春大海龟、万象科技、维琪科技。

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股市可能只会小幅下跌，因为央行政策比以往石油冲击时更为宽松。从资金流向来看，市场也没有出现狂热情绪。这不会像 2022 年那样，标普 500 指数和欧洲股市下跌 20%。我们的看法是，美联储实际上可能会忽略任何潜在的石油冲击，这就是为什么我仍然认为标普 500 指数今年有很大可能再创新高。