在6月12日的文章中，我提到了大盘可能会重演4月下旬先回调再突破的戏码。随后在6月15日的文章中对此总结为“先退后进”。从市场表现来看，基本符合达哥提及的“先退”的思路。

那么，并购市盈率和IPO发行市盈率之间是否存在估值差异呢？每经资本眼研究员梳理了去年9月24日至本年度6月20日期间85只新股的发行市盈率，其平均值约20.24倍，高于上述5家并购标的的平均市盈率。其中科创板的13只新股平均发行市盈率最高，约36.68倍；而上述公司中并购市盈率最高的澎立生物，曾在2023年冲刺科创板IPO，但其并购估值水平（22.32倍）距离同板块新股发行市盈率水平，还是有一定差距。

并不是所有的货币都能大量发行稳定币，不同法币稳定币最终的发展取决于法定货币本身的接受度，而且获得最广泛认可的法币稳定币可能会出现“赢家通吃”。

当地时间6月17日，美国参议院以压倒性优势通过了《GENIUS法案》，在稳定币监管上取得了里程碑。次日，“稳定币第一股”Circle大涨34%，市值突破440亿美元，从上市到6月19日累计涨幅超500%。

这背后或许是特斯拉面临的现金流隐忧。当地时间6月17日，富国银行在一份报告中发出警告称，特斯拉正面临基本面恶化，其自由现金流可能自2018年以来首次转为负值。该行重申了对特斯拉股票的“卖出”评级和120美元的目标价。