3）AH溢价达到阶段低点。此前AH溢价指数下行破127触及2020年中以来最低水平，但上周市场交易驱动AH溢价再回升。我们认为，推动AH溢价系统性缩窄的中期因素，如港股市场不再持续走弱、成交活跃度改善及优质资产吸引资金流入目前并未改变。参考我们在《海外市场2H25展望：再平衡进行时》（2025.6.3）的测算，美元不强+全球经济政策不确定性回落下，叠加新上市AH股被纳入恒生AH溢价指数，下半年AH溢价中枢预计在128附近，若美元中枢由96波动至92/100，AH溢价对应或波动至122/133。

中信证券研报指出，随着全球范围内各地监管政策的落地，稳定币行业有望实现合规发展。未来应用层有望在广度和深度上不断延伸，为稳定币需求提供支撑。建议关注两大方向：一是明确提出申请，获批确定性高的稳定币发行商；二是，长期来看，应用场景决定未来空间，聚焦可能构成发行及应用生态闭环的相关标的及产业参与方。

二是新一轮降息带动利率中枢下移，贷款利率延续低位。温彬指出，5月新一轮降息落地，利率中枢整体继续下移，资产端贷款利率仍处于下行通道。央行数据显示，5月，企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.2%，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点。当前，实体有效融资需求仍待提振，对公久期缩短、强化债贷替换，按揭和消费贷降价促投放虽不可持续，但总体仍在3%~3.1%的低位水平。

记者注意到，2023年底，华泰联合证券有限责任公司(以下简称华泰联合证券)作为辅导机构，曾与新承航锐签订了《首次公开发行股票辅导协议》。当时，新承航锐拟申请在中华人民共和国境内首次公开发行股票并上市。据华泰联合证券披露的上市辅导工作进展报告，新承航锐控股股东、实际控制人为邓红新及其配偶凌俊。

本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。