除非伊朗发出认输的信号，否则石油交易员很可能会在周一的交易中将冲突风险计入油价，尽管如果冲突没有实际阻碍该地区石油向全球的流通，这种担忧可能会逐渐消退。

此外，在东航的子航司中，仅有中联航盈利1.08亿元，2024年四季度，东航还向子航司上海航空增资45亿元，导致东航四季度亏损进一步加剧，相比国航和南航，东航子航司的业绩表现较差。事实上，东航毛利率也长期处于三大航司最末，盈利能力明显偏弱。

国内的宏观约束主要体现在三点。第一，超预期的5月社零数据难以外推，“618”促销前置、以旧换新加速、假期错位等大概率使得需求前置。第二，地产市场仍在调整，形成“止跌回稳”的预期需要更大力度的政策。同时，外需不确定性对于经济基本面的“压力测试”需要观察，6月高频的港口吞吐数据已有收敛迹象。第三，**部门是信用扩张和拉动总需求的主力，但5月广义财政支出同比、财政赤字同比均边际减速。7-8月是观察政策对冲意愿的窗口。若财政加力形成实体需求，可能改善风险偏好。

通告指出，该风险等级的判定，是在美国对伊朗核设施实施打击，以及胡塞武装针对美国相关海运资产发出直接威胁言论之后作出的。