纵观业内的前车之鉴，不乏短期爆火、后续销声匿迹的潮玩品牌。以Bearbrick（积木熊）为例，该潮玩品牌曾通过**编号、艺术家联名及金融化设计手段，成功将玩具转化为火热标的，吸引了周杰伦等众多明星藏家追捧。然而，如今Bearbrick多数款式已风光不再，部分新IP市场反应冷清，黄牛囤积的货物不得不以低价销售。Bearbrick的兴衰轨迹与当下爆火的LABUBU存在相似之处，这也是泡泡玛特面临的基因短板问题。

高盛在最新发布的报告中认为，今年1月下旬DeepSeek-R1的横空出世，连同其他随后推出、被视为具有全球竞争力和成本效益的中国AI模型一道，改变了中国的科技题材叙事，重估了投资者对于AI所带动经济增长和经济效益的乐观情绪。

“泡泡玛特的估值支撑在于对IP商业化、国际化与用户黏性的强烈信心。一旦业绩增长不达预期、消费者热情减退、核心IP失效或行业竞争格局被打破，估值可能迅速回调。”夏宇宸向《每日经济新闻》记者表示，泡泡玛特滚动市盈率超100倍，远高于多数消费类企业，已进入高估区间，存在一定程度的估值泡沫。

1、美国总统特朗普宣布，已完成对伊朗福尔多、纳坦兹、伊斯法罕三处核设施打击。外交部对此表示，中方强烈谴责美方袭击伊朗，攻击国际原子能机构监管下的核设施。美方此举严重违反联合国**宗旨和原则以及国际法，加剧中东紧张局势。中方呼吁冲突当事方尤其是以色列尽快停火，保障平民安全，开启对话谈判。

这场危机将石油输出国组织OPEC及其盟友推向聚光灯下。该组织近月来逐步解除产量限制以争夺市场份额，但成员国仍保有相当规模的闲置产能储备。市场正密切关注，若冲突持续升级导致供应中断，OPEC+是否会启动应急产能填补缺口。在这场地缘政治博弈与能源安全角力的复杂棋局中，每桶原油的价格波动都牵动着全球经济神经。

短期，总量和结构上，风险偏好或均不具备改善的基础，调整是共识，不过幅度和斜率的预期均不高。我们建议，控制仓位，留出应对空间。中期，随着A股盈利周期从磨底到回升，中国资产重估行情将持续演绎，我们建议，布局产业周期有望加速以及基本面周期有望反转的弹性品种以及人民币升值受益的核心资产。具体配置上，第一，大金融仍是底仓首选，短期具备防御价值，中期受益于人民币升值，关注保险、国有行、城商行等。第二，弹性品种分步低吸优质筹码。重点关注产业周期向上、产能周期反转有望共振的创新药。产业周期视角下，关注AI链，尤其是Q2高频景气向上的PCB、游戏等。基本面反转视角下，关注军工、化学制品、农化、航空、饮料乳品。

徐直军希望 GSMA 能发挥作用，与产业界共同努力把面向车的 5G IPR 费用控制在合理水平。同时，5G 联接车还要解决运营商之间良性竞争的问题，不要造成单车联接价格很低，成为低价值战场。IT之家注意到，他还提出了两点诉求：