上周，A股缩量调整。我们认为，短期，风险偏好或不具备改善基础，建议控制仓位。总量上，国内，高景气的消费难以外推，地产调整、出口放缓的压力逐步显现，而财政宽松力度边际收敛，对冲意愿和力度待观察。海外，Q3是美国财政和美债风险的集中发酵期，中美谈判进展、地缘风险等放大不确定性。结构上，第一，分化度收敛，主动选股更难。第二，前期强势板块短期性价比下降，其他板块承接能力不足。第三，哑铃策略两端缩圈，脆弱性上升。中期，中国资产重估行情将持续演绎。配置上，短中期逻辑兼具的大金融仍是底仓，重点关注保险。产业周期有望加速或基本面有望反转的弹性品种建议分步吸筹，重点关注创新药、AI（PCB、游戏），军工等。

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二、*ST九有2021年至2023年年度报告存在虚假记载。2021至2023年，*ST九有子公司北京中广阳企业管理有限公司(以下 简称北京中广阳)通过虚构互联网信息服务业务的方式虚增收入和利润 。2022年，*ST九有子公司北京博铭锐创广告有限公司(以下简称博铭锐创)、北京汉诺睿雅公关顾问有限公司(以下简称汉诺睿雅)通过虚构公关营销业务的方式虚增收入和利润。上述行为导致*ST九有2021年至2023年年度报告存在虚假记载，其中，2021年年度报告虚增营业收入43,712,098.40元， 占当期披露营业收入的16.29%, 对应营业成本39,183,008.33元，虚增利润总额4,529,090.07元，占当期披露利润总额绝对值的5.07%；2022年年度报告虚增营业收入151,418,026.84元，占当期披露营业收入的49.44%,对应营业成本139,425,248.13元，虚增利润总额 11,992,778.71元，占当期披露利润总额绝对值的13.49%;2023年年度报告 虚增营业收入164,224,867.76元，占当期披露营业收入的40.64%,对应营业成本146,387,522.37元，虚增利润总额17,837,345.39元，占当期披露利润总额绝对值的27.61%。

在内蒙古蒙西工业园区的这家环保新材料企业，全新工艺的高纯度聚乙烯醇正在加紧生产。聚乙烯醇是水溶性可降解高分子材料，被广泛用于精细化工、医药、高清显示等领域，过去高端聚乙烯醇主要依赖进口。

6月22日，在中国人民银行和香港金融管理局共同推动下，跨境支付通正式上线，标志着内地与香港快速支付系统已实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。当日，全国首笔跨境支付通内地居民南向、港人北向汇款业务落地深圳。

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