除了法律问题，供应链能否跟上需求也是一项挑战。2020 年初，由于新冠疫情和远程办公对技术依赖的增加，全球出现芯片短缺。2023 年，美中贸易战、极端天气事件和俄乌战争等因素进一步延长了短缺周期。IDC 2024 年 12 月的一份报告预测，2025 年全球对 AI 和高性能计算（HPC）的需求将增长超过 15%。

对于期权市场而言，这种环境导致情况变得模糊不清。一方面，隐含波动率已较两个月前的高点大幅下降。但另一方面，权利金并不便宜：主要股指实际波动率的崩溃让它们显得昂贵。截至上周五，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）相对于标普 500 指数实际波动率的水平接近 4 月以来的最高。

然而，仅仅创造出几个爆款IP是远远不够的，“中国的迪士尼”要成长为“世界的泡泡玛特（POP MART）”，还需攻克潮玩行业的三大终极难题：“IP易短命”“跨界鲜成功”“单店瓶颈低”。

6、从交易维度来看，作为长期供需平衡的关键指标，布伦特原油12月合约的两个最近月度合约之间的价差自袭击事件以来显著扩大，目前已接近3美元/桶的BACK结构。冲突前，该价差处于看跌CONTANGO结构，一度计价市场供应充足的预期。当前的价格风险已蔓延至石油衍生品市场，原油看涨期权的溢价达到十多年来最高水平，波动性飙升至三年高点。自袭击开始以来，从中东向中国运输原油的成本已上涨超过50%，内外价差正处在快速走扩中。整体来看，地缘带来的路径具有极大的不确定性。需要关注后续事件的进一步演绎，投资者需要关注油价高位大幅巨震的风险。

“但一切都取决于冲突如何发展，而事态似乎每时每刻都在变化，” 她说，“他们唯一看重的就是霍尔木兹海峡是否会遭到封锁，因为那会影响石油的获取。”

当迪士尼用数亿美元和5年周期雕琢一部动画来塑造IP，再通过遍布全球的乐园、潮玩、游戏、周边授权来实现多元跨界变现时，泡泡玛特正用LABUBU为代表的盲盒开箱速度，颠覆IP行业慢孵化法则。