不过，兴业证券同时也指出，转债作为一个小众市场，需求端面对的是“汪洋大海”体量的固收资金，需求端的波动多数时间远大于供给端的变动。如果供给端持续收缩，可能意味着择券的难度会增大，进而对资金的吸引力也会逐渐减弱，市场的关注度和流动性等可能都会变差，这样即使缩量也难以带来价格和估值的持续上涨。

25日早盘，大金融持续走强，金融科技连续第三日冲高，新国都暴涨超12%，兆日科技涨超6%，指南针、大智慧、同花顺、恒银科技等多股涨超3%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）场内价格涨1.61%，冲击日线三连阳，实时成交额超4亿元。

内塔尼亚胡办公室周二声明表示，以色列与伊朗的停火协议原定于当天上午7时生效。7时06分，伊朗向以色列发射了一枚导弹，10时25分又发射了两枚导弹。这些导弹有的被拦截，有的落在了开阔地带，没有造成人员伤亡或财产损失。

这种失衡不仅制约人民币从“贸易结算工具”向“价值储藏手段”的功能升级，更潜藏三大系统性风险：一是货币职能残缺风险。单纯依赖流量扩张使人民币长期停留在“贸易结算工具”层面，境外主体因缺乏多元化资产配置渠道，往往在收到人民币后迅速兑换为其他货币，导致人民币“跨境循环”难以闭合，人民币国际化进程陷入“低端锁定”。二是金融市场空心化风险。存量不足导致离岸人民币资产池薄弱，无法支撑债券、衍生品等金融产品创新，难以吸引长期资本流入。数据显示，我国离岸人民币债券市场规模不足美元债券市场的1%，且以短期融资为主，加剧了“热钱化”的风险，削弱了人民币作为国际储备货币的吸引力。三是政策效能稀释风险。片面追求流量增长、依赖行政化推动（如财政补贴强制企业使用人民币结算），虽能实现短期数据达标，但缺乏市场基础的“人为推动”必然导致政策成本高企且不可持续，形成“数据繁荣”与“市场贫血”并存的畸形格局。

作为国内首家全部由自然人持股的“私转公”公募，成立8年以来，凯石基金管理规模先升后降，始终未有较大的成长。Wind数据显示，截至2025年一季度末，公司的最新管理规模仅为3.08亿元。

《一亲二摸三》-一亲二摸三：探索亲密关系的多维度

他强调，今天的GPU大模型路径不可能是终极路径。“我们看到今天所有的真理都是有限真理或者有效真理，因为已知圈越大、未知圈更大，永远不要讲我们接近极限，我们是接近不了极限的。”

2025全球新能源汽车合作发展（上海）论坛（GNEV2025•Shanghai ）于6月24日-25日在上海举行，主题为“汽车产业全球合作新路径”。瑞浦兰钧能源股份有限公司欧洲分公司总经理程丹丹出席并演讲。