事实上，汇泉基金的困境并非孤例，更像是一批个人系公募处境的缩影。从2015年算起，个人系公募在国内发展已走过10个年头，目前全市场共有机构23家。但过去一年来，近半数个人系公募总规模不升反降，暴露出的业绩滑坡、股权矛盾、法律纠纷等问题同样层出不穷。

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他强调，一定要相信人类最基本的神性，安慰剂效应是真实存在的。“只要你光明，中国就不黑暗。”“或者我们一无所知，算力被锁死，IO速度受限，知识不能遗传，众脑也不能并联，但是我喜欢这句话，凡墙皆是门。当你都觉得这件事情已经无路可走的时候，对着那个墙撞过去，撞开了就是门。如果有一个门进去了，那就是内卷，那可能就是产能过剩。换言之，一定相信难的路和对的路往往是一条。”

此次试点是特斯拉技术实力的一次重要展示，其采用的视觉+端到端模型技术路线，通过大量实际道路数据积累与先进算法优化，FSD系统不断进化，在复杂交通场景中已能实现较高水准的自动驾驶功能，这一技术路线正逐步得到验证，为Robotaxi商业化筑牢根基。

市场风险偏好的提升与美联储主席鲍威尔的国会证词密切相关。鲍威尔在听证会上暗示，近期通胀数据回落及劳动力市场降温迹象可能为提前降息打开窗口，这一表态与此前多位美联储官员的鸽派言论形成呼应。当日公布的美国6月消费者信心指数不及预期，进一步强化了市场对美联储年内第三次降息的预期。不过Amundi US固定收益主管Paresh Upadhyaya指出，鲍威尔仍维持“谨慎降息”的表述框架，强调需要更多经济数据确认政策转向时机。

综合分析来看，供需矛盾已形成，下半年存在加剧风险，成本下移或成为供应增加主要因素，对价格形成拖累，预计下半年热轧板卷价格运行在3060-3180元/吨之间，全年均价水平在3233.27元/吨，较2024年均价水平3673.18元/吨下滑11.98%。阶段性行情或存在在季节性旺季前夕，依赖心态及预期出现阶段性反弹及调整。

“任何执行失误、意外的监管挫折或宏观经济逆风，都可能轻易压缩公司的估值倍数，使 Circle 的估值向同行靠拢。” 阿马扎说。

格雷厄姆和多德经历了20世纪二三十年代美国的金融危机、经济萧条、世界大战的动荡岁月，便宜资产随处可见，因此强调对企业过去和现在的内在价值评估。