ProCap 计划提供借贷、交易和资本市场等服务 —— 全部以比特币计价。目标是从头开始在加密领域重建高盛或坎托・菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）式的架构。

债券融资方面，上周利率债净融资额4675.24亿，恢复大额净发行；信用债净融资额831.53亿，较此前有所回落。上周债券净发行量有所回升。

李可拥有清华大学硕士学位和8年固收投资经验，擅长风险控制；孙健彬则是十年固收老将，曾在民生银行体系内积累丰富实战经验。两人分别与樊鑫搭档管理“固收+”及灵活配置型产品，形成“老将控风险、新锐拓策略”的互补格局。这一布局既延续了樊鑫的稳健风格，又注入了新生代的灵活思路。

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3）关税对于美国商品通胀已经产生推升效果，但幅度不及市场预期。上文提到，美国能源通胀、服务通胀在上半年对通胀构成拖累，但两者并不难提前预判，真正使得美国通胀弱于市场预期的因素可能在于商品通胀。随着特朗普关税2.0落地，美国商品通胀早在3月就已显现出关税的推升效果（如下图），但幅度持续弱于市场预期。

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海外方面，上周伊以冲突升级，油价大幅上升，主要权益市场的价格都在回落。目前油价及其下游油化工产品的价格快速抬升，WTI原油价格已经从最低55美元抬升至75美元附近。如果双方冲突持续升级，油价或持续走高，进而加速全球各国进入滞胀的进程，对全球风险资产都会有明显负面影响。