参考我们6月17日发布的报告《港币技术性触及弱方保证无需过虑》，在人民币汇率不再贬值甚至有升值预期的大背景下，港币持续冲击弱方保证和流动性大幅收紧的可能性都较低，未来的HIBOR利率更多是从极低水平向上调整，最终点位可能依然处于中低区间。从股市来看，本轮利率走低过程中香港本地中介持股上升幅度较大的个股集中在小市值，港股通公司数量较少，流动性即使小幅收紧，对大盘股影响也更有限。

“滴灌投资的上市，标志着滴灌通3.0阶段的开始，也标志着股权、债权之外的‘现金权’投资范式跨入一个新阶段。”在滴灌投资递交招股书次日，李小加在滴灌通创始人网志中表示，将基于现金权投资产品，依托投资伙伴网络，深度融合AI技术帮助更大规模的专业投资者对接实体经济末梢的小微企业，实现资金下沉。

2021年11月，滴灌通获得红杉中国独家投资5000万美元A轮融资，又相继于2022年、2023年分别获得7000万美元的B轮融资、4.5美元亿元的C轮融资，三轮融资规模累计达到5.7亿美元。

我们认为三季度港股或从此前上行趋势转为阶段震荡，但增配逻辑依然不改，因此逢低买入并持有依然是可行操作。配置上，建议逢低增配科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等），大金融（香港本地股及中资股）仍然可作为作为底仓配置。

除了分红险的收益波动，香港保险的热销与高佣金使得内地不少保险销售在“报行合一”的影响下选择转售香港保险，一时间无牌销售蔓延开。