Berezin表示，当前实际关税税率徘徊在15%左右，这仍然是危险的水平。他指出，如果特朗普不尽快巩固贸易协议，随着企业开始将价格上涨转嫁给消费者，经济可能会面临一些重大痛苦。

吃喝板块周五强势反攻，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘拉升后持续高位震荡，盘中场内价格最高涨幅达到1.52%，截至收盘，涨0.85%。

但不管在乐园、影视剧赛道，还是珠宝赛道，前赴后继的玩家不在少数。江瀚表示：“在乐园、影视、珠宝等竞争激烈的领域中突围并不容易。面对众多老牌玩家，泡泡玛特需要提供独特且高质量的产品或服务才能吸引消费者。成功的可能性取决于泡泡玛特能否准确把握市场趋势并实施有效的差异化策略。”

本周末美国的袭击是对冲基金和大宗商品交易顾问（CTA）急于退出看空美元押注的另一个原因。我们认为，今年夏天最大的痛苦交易之一可能是美元缓慢走高，因为做空美元的理由逐渐消失。非美国股市正面临一场完美风暴 —— 尤其是拥挤的周期性欧洲和亚洲市场。地缘政治风险上升，加上特朗普关祱政策导致跨境贸易持续放缓（某些股市似乎忽略了这一点），这是全球增长面临的又一阻力。我们认为，随着全球投资者变得更加谨慎，近期流入的 “热钱” 开始逆转，欧洲和新兴市场可能表现不佳。

“H股市场整体估值水平较A股更低，股息率优势更加突出，符合险资长期持有的资产配置需求。”以国有6大行为例，Wind数据显示，以6月23日最新收盘日计算，6家国有大行的H股股息率均高于A股股息率，其中5家国有大行的H股股息率均高于5%。

C是创新初创企业的融资方式。传统的创业投资（VC）通常关注企业的长期股权，投资金额较大且风险较高。许多初创企业可能永远无法成长为大型企业，但它们仍然需要资金支持。我们的新方法是通过“债股联合体”进行小额投资，类似于为创业者支付工资或房租，帮助他们度过难关，而不是购买永久股权。这种方式不涉及股权稀释，但要求企业在有收入时按比例分配利润，直到达到约定的投资回报。例如，我们投资20万元，要求100%的回报，企业一旦开始盈利，就需要按比例分配利润，直到达到40万元（本金+回报）。这种方式可以大规模普惠初创企业，帮助它们在早期获得资金支持。

该行指出，公司整体资质较好、融资渠道较多，公司整体融资成本处于较优水平。2024年公司计息负债成本率仅有3.56%。且考虑后续债务到期置换及全球主要经济体降息，后续工商资金成本有望进一步改善。从盈利能力看，公司ROE基本维持在15%左右的水平，盈利能力强。叠加分红比例高，公司股息率优势大，股息率TTM高于7%。