前期因LABUBU热销而股价大涨的泡泡玛特（HK09992，股价239.60港元，市值3218亿港元），上周迎来“两连跌”——6月19日，股价跌超5％；6月20日，股价下跌3.62%。与之对应的是，其市值也较6月12日盘中巅峰的3806亿港元缩水近600亿港元。

这标志着市场的一个转折点。尽管地缘政治风险可能导致石油和黄金价格飙升，但更大的问题是美国资产是否仍能获得避险溢价。不断上升的财政风险、机构压力和政策的不可预测性可能会加速美国例外主义的消退。特朗普绕过国会的决定加剧了对机构的担忧，可能会给美国国债收益率带来上行压力，并质疑曾经附着于美国资产的信誉溢价。除了直接的市场反应 —— 油价上涨、金价上涨和波动性加剧 —— 投资者还将关注霍尔木兹海峡可能关闭或对美国海军资产的报复。这些风险可能会推动油价大幅上涨，增加通胀不确定性，并在人们对财政主导和机构侵蚀的担忧加剧之际，考验美元的避险吸引力。

这场危机将石油输出国组织OPEC及其盟友推向聚光灯下。该组织近月来逐步解除产量限制以争夺市场份额，但成员国仍保有相当规模的闲置产能储备。市场正密切关注，若冲突持续升级导致供应中断，OPEC+是否会启动应急产能填补缺口。在这场地缘政治博弈与能源安全角力的复杂棋局中，每桶原油的价格波动都牵动着全球经济神经。

这些担忧点在于，一方面关税会推高通胀，从而导致利率居高不下；另一方面，美国国家债务正攀升至不可持续的水平。这两种可能性都使投资者不愿持有美国国债，除非**提供更具吸引力的收益率。

拉森称：“该地区的商船应考虑降低来自伊朗的威胁，例如改变航线远离伊朗海岸。我们还建议船只通过英国海上贸易运营局（UK Maritime Trade Operations）与该地区海军力量保持密切联系，保持高度警惕并加强瞭望，向 UKMTO 报告可疑情况和事件，并通过确保水密完整性和损害控制组织（包括消防能力）的 readiness 来提高船只的抗损能力。”