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上周国内权益市场延续震荡调整走势，万得全A周跌幅1.07%，日均成交额维持在1.2万亿元附近，前期涨幅较大的小盘股，近期出现明显下跌，北证50指数从高点回落接近10%左右。行业板块方面，银行股一枝独秀，周涨幅超过3%，今年以来涨幅超过15%，再创历史新高。

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自2024年年底毛戈平成功登陆港股后，美妆行业便掀起了新一轮资本化浪潮。进入2025年，这股上市热潮持续升温，谷雨、林清轩等头部美妆企业相继加入IPO队列。

站在超3800亿港元市值的十字路口，泡泡玛特距离迪士尼还有一段较远的路要走。多位业内人士向《每日经济新闻》记者指出，泡泡玛特要解决的核心问题在于，怎样拓展IP的表达边界，实现“单品思维”到“跨赛道叙事”的维度突破，方能增强IP的影响力和商业价值。

“最初的反应将是涌向安全资产，所以股市可能会走弱，” Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrel说，“就股市目前的水平而言，它们肯定会面临加剧的风险，这一点毫无疑问。”

对于期权市场而言，这种环境导致情况变得模糊不清。一方面，隐含波动率已较两个月前的高点大幅下降。但另一方面，权利金并不便宜：主要股指实际波动率的崩溃让它们显得昂贵。截至上周五，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）相对于标普 500 指数实际波动率的水平接近 4 月以来的最高。

对于股息红利，张瑜表示，A股指数中分红比例较高、分红政策较稳定的上证50指数，其历史成交量波动和个税增幅变动有较好的对应。自去年9月24日央行公布一揽子金融支持经济高质量发展的增量政策以来，以银行股为代表的红利股成交持续放量，按当前规定，个人若持股期限未超1年，股息红利需要征收个人所得税。

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据介绍，草案二审稿主要修改内容包括：增加关于公平竞争审查制度的规定，修改完善治理平台“内卷式”竞争方面的规定；修改完善反不正当竞争工作协调机制相关规定，明确市场监管部门的反不正当竞争工作职责；完善平台经营者处置平台内经营者不正当竞争行为的义务。