截至5月31日，2025年消费品以旧换新五大品类合计带动销售额1.1万亿元。另外，5月社会消费品零售总额同比增速大幅提升至6.4%，为年内最高水平。

MiniMax战略调整为专注在底层模型，我们非常认可。模型能力强了，一定会做出好的产品，产品是模型能力的外化体现，而不是反过来。事实证明，当模型能力不够强，产品做不到那个阶段，你会做很多缝缝补补，打很多补丁，耗费巨大的人力和物力，也丧失了你在底层模型上的专注度。

杭州市人工智能产业创新中心由市数据集团和中国联通集团合资成立。该中心将通过全面集成算力、模型、数据、政策、场景、金融等基础要素运营服务，成为要素资源的供给者、政策实施的服务者和产业生态的培育者。

我们预计股市将以谨慎的方式做出反应，存在一些下行风险。从技术上讲，市场并未过度扩张，许多股票的交易价格在其 200 日移动平均线的 3-5% 范围内。除非我们看到油价大幅飙升，否则我们预计股市将在当前水平附近徘徊。