2、基本面。铜精矿方面，国内TC报价仍处在历史极低位，维系着铜精矿紧张情绪，依然是基本面的强支撑因素。精铜产量方面，6月电解铜预估产量113.11万吨，环比下降0.6%，同比增加12.5%，产量环比5月小幅下降，虽然冶炼处于亏损阶段，但主动减产意愿依然不是很强，这也反过来再次支撑着铜精矿报价。进口方面，国内5月精铜净进口同比下降12.51%至21.93万吨，累计同比下降18.54%；5月废铜进口量环比下降9.55%至18.52万金属吨，同比下降6.63%，累计同比下降1.98% ，精铜和废铜进口量连续两月双降，国内现货铜凸显紧张态势。库存方面来看，截止6月20日全球铜显性库存较上次（13日）统计下降0.5万吨至49.2万吨；其中LME库存下降15275吨至99200吨；Comex库存增加4673吨至18.25万吨；国内精炼铜社会库存周度增加0.11万吨至14.59万吨，保税区库存增加0.46万吨至6.43万吨。需求方面，高铜价高升水，下游采购相对谨慎，终端需求订单逐步放缓。

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回顾泡泡玛特的单店收入轨迹，如同过山车般起伏不定。2019年，泡泡玛特在中国境内凭借114家店铺创下单店平均收入649万元的阶段性峰值，这一成绩在当时被视为公司强劲增长的信号。然而，在随后连续3年，店铺数量的快速扩张并未带来单店平均收入的同步增长，反而出现下滑态势，并于2022年跌至514万元。

当地时间6月20日，俄罗斯总统普京在圣彼得堡国际经济论坛期间接受媒体采访时表示，国际原子能机构没有掌握伊朗试图制造核武器的信息。普京表示，伊朗有权将核技术用于和平目的。俄罗斯反对大规模杀伤性武器的扩散，包括伊朗获取此类武器。俄罗斯准备支持伊朗发展和平核能。普京还表示，俄方已多次告知以色列，没有证据表明伊朗涉嫌意图获得核武器。

到目前为止，战争主要集中在中东，但随着美国的介入，其性质看起来要严重得多，风险也在大幅蔓延。就市场而言，我们肯定会看到大宗商品市场受到最大影响，能源价格可能会进一步上涨。我们也可能看到这些紧张局势在股市中回荡。市场将开始评估伊朗可能升级局势的各种可能性。最糟糕的情况是伊朗试图关闭霍尔木兹海峡。首先会在石油市场看到影响，然后迅速在股市和债券市场产生反响。从股市的角度来看，这完全是避险情绪。

穆棉资本&内向基金合伙人孙婷婷同样表示，“港股市场近年来对‘品牌型消费资产’表现出较高的接纳度，尤其在美妆、服饰、运动户外、健康管理等赛道。”她进一步阐述道，美妆企业具有现金流好、轻资产、高毛利等特点，资本故事清晰、模式易于理解，契合当前港股市场对“可讲增长故事”的企业偏好。