阳光保险集团2007年6月成立，创始人及董事长为原广东保监局局长张维功。集团分为阳光人寿与阳光财险等业务板块，2022年底，阳光保险在港交所上市。

更令人担忧的是，公司股价距离质押预警线和平仓线已有巨大差距。统计显示，以2025年3月数据看，公司股价为14.50元/股，距离质押预警线（28.71元/股）和平仓线（25.12元/股）分别相差-49.49%和-42.28%。

短期，总量和结构上，风险偏好或均不具备改善的基础，调整是共识，不过幅度和斜率的预期均不高。我们建议，控制仓位，留出应对空间。中期，随着A股盈利周期从磨底到回升，中国资产重估行情将持续演绎，我们建议，布局产业周期有望加速以及基本面周期有望反转的弹性品种以及人民币升值受益的核心资产。具体配置上，第一，大金融仍是底仓首选，短期具备防御价值，中期受益于人民币升值，关注保险、国有行、城商行等。第二，弹性品种分步低吸优质筹码。重点关注产业周期向上、产能周期反转有望共振的创新药。产业周期视角下，关注AI链，尤其是Q2高频景气向上的PCB、游戏等。基本面反转视角下，关注军工、化学制品、农化、航空、饮料乳品。

国内的宏观约束主要体现在三点。第一，超预期的5月社零数据难以外推，“618”促销前置、以旧换新加速、假期错位等大概率使得需求前置。第二，地产市场仍在调整，形成“止跌回稳”的预期需要更大力度的政策。同时，外需不确定性对于经济基本面的“压力测试”需要观察，6月高频的港口吞吐数据已有收敛迹象。第三，**部门是信用扩张和拉动总需求的主力，但5月广义财政支出同比、财政赤字同比均边际减速。7-8月是观察政策对冲意愿的窗口。若财政加力形成实体需求，可能改善风险偏好。

记者梳理了2025年以来上市公司披露的控制权拟变更公告，据不完全统计，地方国资收购引发控制权变更的案例达到20起，处于近年的历史高位（数据来源为Wind、上市公司公告，市值数据截至6月10日）。