“在当前水平抛售波动率本质上就存在波动率事件的风险，但为预期波动率飙升而支付权利金也意味着持有一项不断贬值的资产，” 瑞安上周表示。

“对于迪士尼而言，这种模式在盲盒领域确实构成了‘降维打击’：它不需重资本，也能测试超级IP潜力，并在短期内制造爆款效应。”夏宇宸如此表示。

虽然期权市场在解放日前对波动的定价不足 —— 使得一些波动率结构在其引发的 “伽马冲击” 中获利丰厚 —— 但如今头条风险的影响较小，环境已不同往日。随着 7 月 9 日关祱截止日的临近，一些策略师表示，长期伽马敞口不太可能带来 4 月那样的丰厚利润。

小摩预测，泡泡玛特2024至2027年销售及盈利年均复合增长率分别为51%和65%，净利润率达31.9%，净资产收益率达45.9%（2027年），受强大IP、新店开设、生产力提升、品类扩展和利润率扩张推动。该行对泡泡玛特的每股盈利预估比市场共识高出近25%。