其次，国内具有稀缺性的优质资产积极寻求“A+H”两地上市，有望被重新定价。近期宁德时代、恒瑞医药两家赴港上市公司，更是打破了长期港股较A股折价的惯例，实现港股股价超越A股股价，出现估值溢价。优质A股公司在港股引发抢筹，长期来看有望产生较强的示范效应，带动更多的核心资产价值实现重估。

中国天瑞水泥的公告称，2024年，中国房地产行业持续深度调整，叠加部分省市基础设施项目建设放缓，水泥行业需求总量仍持续下滑，市场竞争加剧，上半年产品价格低位波动，影响企业盈利，下半年水泥价格趋稳回升，对利润产生积极影响，集团全年业绩与上年相比扭亏为盈。

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值得一提的是，毛戈平成功从A股转战H股的经历，也为寻求上市的美妆相关企业带来了新思路。另外，在去年12月5日孖展（保证金）认购结束时，毛戈平还以1738.14亿港元的成绩，成为2024年港股IPO的“冻资王”，而今年以来其股价持续攀升，涨幅更是多次创下历史新高，成为板块内明星股之一。这，无疑为行业企业提供了可借鉴的资本运作路径。

在前期涨幅较大且速度较快的情况下，上周港股受地缘风险、本地流动性隐忧及AH交易回摆三重扰动触发回调，但展望看无需过度担忧：1）目前地缘问题可观测但难预测，基准情形下特朗普**的外交政策也遵循“美国优先”原则，“威慑+谈判”带来波动，局面进展仍需观察；2）港汇触及弱方保证是技术性压力，HIBOR回升或止于中低区间，且流动性收紧的压力更多在本地中小盘股；3）AH溢价再扩张的基本面支撑不足，短期或仍在我们此前测算的128附近波动。配置上，短期高股息+必需消费可以作为防御性板块配置，三季度市场波动反而创造对科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等）的增配机会。

5、国际市场方面：美联储如期“按兵不动”，基本面驱动同样有限，预计短期低位震荡为主 。美联储6月议息会议仍维持当前利率水平，年内预期降息次数仍为2次，基本符合市场预期，宏观层面没有新增利好支撑。基本面来看，目前也无明显驱动。本年度美棉播种及现蕾率均略慢于往年同期水平，但差距有限，截止6月15日，美棉种植进度85%，过去5年平均种植进度90%；美棉现蕾率为19%，去年同期为22%。当前美棉种植区天气状况相对适宜，截止6月17日，受D1-D4干旱级别影响美棉种植面积占比仅有3%，去年同期为8%，但去年6月下旬开始，受干旱影响美棉种植面积占比快速增加，本年度后续天气情况需持续关注。目前美棉优良率大约48%，低于去年同期，但高于去年收割时表现，2025年美棉产量可能会在种植面积同比降幅较大的情况下近乎持平。全球范围内来看，2025/26年度环比调减全球棉花产量预期值，同比降幅约64万吨，全球棉花需求量预期值同比调增，数据上看新年度全球棉花供需差环比收窄。但2025/26年度全球棉花最终产量增幅或超预期，需求量由于全球地缘冲突加剧、经济增速预期下滑等方面原因受影响较大，预计最终基本面仍为相对宽松格局。整体来看，宏观及基本面驱动均有限，短期对ICE美棉仍以低位震荡来看，中长期关注宏观及天气扰动。