第三，安全边际。评估企业的内在价值始终存在不确定性，从风险视角看，面对不确定性要保守一点，打点折扣。不仅如此，安全边际本身也是超额收益的来源，当价格因市场非理性偏离内在价值时，这种偏离的幅度越大，价值回归的动能越强，若贴现率相近，价差越大则回归过程中的超额回报空间越显著。

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比如截至发稿，成立于2021年的汇泉臻心致远、汇泉策略优选，在梁永强任职以来的亏损分别高达56.01%和51.14%。成立于2022年的汇泉兴至未来一年持有，该基金迄今的亏损也超过35%。

作为擂主，美团凭借其在外卖大战中千锤百炼出的庞大骑手网络和高效履约能力，构筑了最深的护城河 。据交银国际数据，2024年，美团外卖的市场份额约为65%，饿了么占比约为33%，京东到家占比可忽略，过去两年间未突破。

2025年6月5日，ST百利及王海荣等人收到的湖南证监局下发的《行政处罚决定书》显示，经查明，ST百利存在两项信息披露违法违规事实。