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在6月18日举行的2025年陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜首次在公开场合谈及“稳定币”。潘功胜表示，当前金融稳定体系中仍存在监管碎片化、全球监管协调不足且受政治驱动太强、对非银中介机构缺乏监管等挑战。潘功胜认为，国际社会应积极落实一定的监管改革措施，防范监管套利和风险的跨境传导，对于数字金融等新型领域，要加强监管协同，补齐监管短板，在非银中介机构融资方面也要加强监管。潘功胜表示，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，实现了“支付即结算”，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条。但是，潘功胜还表示，“同时对金融监管也提出了巨大的挑战。”智能合约、去中心化金融等技术也将持续推动跨境支付体系的演进和发展。

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此外，中东局势升级推动避险需求升温。今年迄今为止，黄金现货价格飙升了30%，其涨幅超过了日元、瑞郎和美国国债等其他传统避险货币。

证券板块：1）主动基金超低配的权重券商。2）有业绩且估值显著低于平均水平的优质券商。3）收并购潜在标的：推荐中国银河。

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展望2025年下半年，宏观环境面临多重矛盾冲突：一是经济新旧动能转换；二是虽有短期风险，但长期看我国出口背后的企业竞争优势较大。展望后续，我们认为围绕两大核心问题（关税反复性+减支能力有限）的政策博弈仍然激烈，市场波动率或进一步放大。行业主线：A．内需消费配置思路：财报拐点出现+政策支持力度与确定性大+纯内需板块。B．自主可控配置思路：筛选对美进口依赖度较高且国内具备供给能力的板块。