券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、27.87%、2.83%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、27.26%、-4.94%。

“抱团”交易的脆弱性：资本市场每个周期都可能出现主导性的“拥挤交易”。2016至2021年资金涌入以茅台为代表的消费蓝筹股，与当前资金集中于以泡泡玛特为焦点的“新消费”赛道颇为相似。资金流和仓位的变化可能对估值产生巨大影响——茅台的远期市盈率曾在2021年初接近60倍，而目前仅为18-19倍。尽管近期资金流向变化已对泡泡玛特等“新消费”股造成一定压力，但报告认为，在优质投资标的稀缺的背景下，这种“拥挤”状况或将持续一段时间。真正的转折点，可能需要等到海外市场高频数据出现有意义的拐点，或者中国经济强劲复苏为投资者提供更多选择时才会到来。

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）近期，各地持续优化调整住房公积金政策。从简化提取流程到拓宽使用场景，从降低使用门槛到打破地域限制，制度红利正进一步激发市场活力。

其价值点主要体现在以下几个方面：其一，场景化定制可以精准匹配多业态需求。针对高耗能工厂，泛能业务提供“设备改造+智能管控”方案，覆盖印染、食品等领域；为公共建筑升级能源站设施，通过算法实现动态节能；在园区落地“荷源网储售一体化”模式，整合光伏、储能等资源，实现绿电交易与能效提升。其二，全价值链的利用可以提升能源效率。泛能业务通过能量品位精准识别与智能匹配技术，构建立体赋能网络，将风电、光伏等高品质电能用于高附加值场景，工业废热、地热能等低品位能源转化为生活用能，大幅提高系统能效。其三，多能互补模式能构建稳定的能源供给体系。面对可再生能源发电波动问题，泛能业务创新引入气体能源与储能系统动态调节，实现能源系统余缺互济，保障供应稳定。

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“一般交换物料的人将交换物料本身称为‘吃’，如果一个人想要交换很多物料，就可以称为‘大吃特吃’。”小晨告诉“记录中国”团队，这是一种自发的良性互动，这也是影迷们在试图定义自己的社区，获得自己对于艺术的解释和主动性的过程。“我觉得这是十分有意义的。”