低利率环境下，红利资产配置性价比进一步凸显。此外，红利资产由于具备较强的防御性，适合作为底层资产进行配置。与此同时，从投资策略角度出发，对于近期在成长类资产的投资中取得收益，并计划获利了结的投资者而言，红利资产不失为一个可选的资金再配置方向。

根据我们的最新预测模型，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数7月合约的分红点数分别为40.84、38.26、19.23、17.88。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证50、沪深300、中证500指数、中证1000的7月合约的年化对冲成本（剔除分红，按365天计算）分别为-1.91%、1.35%、7.37%、10.19%。分红对股指期货各指数期货合约影响详细如下：

值得注意的是，近期资金频频进场通过场内热门布局工具食品ETF（515710）加码吃喝板块。交易所数据显示，截至周四（6月19日）收盘，近10个交易日中，食品ETF（515710）有9个交易日获资金净申购，合计净申购额达到6199万元。

在前期涨幅较大且速度较快的情况下，上周港股受地缘风险、本地流动性隐忧及AH交易回摆三重扰动触发回调，但展望看无需过度担忧：1）目前地缘问题可观测但难预测，基准情形下特朗普**的外交政策也遵循“美国优先”原则，“威慑+谈判”带来波动，局面进展仍需观察；2）港汇触及弱方保证是技术性压力，HIBOR回升或止于中低区间，且流动性收紧的压力更多在本地中小盘股；3）AH溢价再扩张的基本面支撑不足，短期或仍在我们此前测算的128附近波动。配置上，短期高股息+必需消费可以作为防御性板块配置，三季度市场波动反而创造对科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等）的增配机会。