3）AH溢价达到阶段低点。此前AH溢价指数下行破127触及2020年中以来最低水平，但上周市场交易驱动AH溢价再回升。我们认为，推动AH溢价系统性缩窄的中期因素，如港股市场不再持续走弱、成交活跃度改善及优质资产吸引资金流入目前并未改变。参考我们在《海外市场2H25展望：再平衡进行时》（2025.6.3）的测算，美元不强+全球经济政策不确定性回落下，叠加新上市AH股被纳入恒生AH溢价指数，下半年AH溢价中枢预计在128附近，若美元中枢由96波动至92/100，AH溢价对应或波动至122/133。

关键词

2024年8月，泓德基金爱心团队跨越千里，来到了**日喀则昂仁县，为师生们送来长款加厚的防寒羽绒服、遮挡高原紫外线的遮阳帽、承载知识书包文具，以及快乐运动的足球。2025年6月，昂仁县第二小学的学生满怀期待再次收到了礼物，他们的笑容更加灿烂。运动服将陪伴他们奔跑跳跃，新文具记录下成长的笔迹，床上三件套则守护着一个个甜美的梦。如今，变化的是孩子们的生活学习条件越来越好，不变的是泓德基金和社会各界始终如初的关爱。

随着低利率市场环境的持续，2023年以来，监管部门持续引导行业下调预定利率，优化产品结构，并鼓励开发长期分红型保险产品。保险业新“国十条”提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。

描述

市场热点快速轮动，从稳定币、页岩气、PCB 切换至光刻机、固态电池等题材，持续性较弱。行业分化明显，上涨板块有银行（+2.63%）、通信（+1.58%）、电子（+0.95%）；下跌板块包括美容护理（-5.86%）、纺织服饰（-5.12%）、医药生物（-4.35%）等。